標籤：投資（89 篇）

三類資產三把尺子：週期股看產能供給週期，軍工看注入與訂單，消費醫藥看品牌牌照存量客戶。尺子跟着資產走，用錯尺子量出來的便宜是假便宜。

輪動不是追熱點，是利率反轉、產業景氣反轉兩個觸發器點燃時切換賽道、騰挪倉位。觸發器沒響，一步不挪；響了，退租舊賽道。換的是賽道，不換的是尺子和紀律。

不被週期收割的原則只有幾條：人多的地方不去，底部不割肉，現金流為王，分散搭配，最後一條，個人能力才是穿越所有週期的資產。

一個PE蓋不住一家公司：把公司拆成獨立業務板塊，每一塊對標龍頭按份額折算市值，加總才是內在價值。估值的第一刀不是計算器，是剪刀。

投機和投資的區別不在拿多久，在錨什麼——前者的門對普通人關着，不是道德關着，是勝率結構關着。

基金投顧這門生意，真正交付的不是收益承諾，是替人管住那隻頻繁交易的手。多數人虧錢不在選錯，在換手；四大劣根性是這隻手的病歷。

最快的手是慢的手：盤中不操作，盤後才決策，積小勝為大勝。

買入前一條底線：標的須由硬核資產支撐，價格相對可變現資產要有六七折以上折扣。這套體系檢驗的不是收益，是夜裏閉不閉得上眼。

空倉不是失敗，是倉位的一種：看不懂的時候不下場，既是判斷力，也是紀律。

半導體是週期性最強的行業：低潮期廠商蝕住錢都要繼續造，因為停產比減價賣晶片蝕得更多。缺芯、擴產、過剩的循環因此永不消失。

行業週期決定個股七成漲跌，板塊內部真正值得做的只有領頭羊——調整時跌得少、反彈時起得快；跟風雜毛的便宜，是流動性差、彈性弱的另一種寫法。

坐擁全球頂級資源儲量，經濟週期卻由美元和油價代管——漲靠油價，跌靠制裁，輪迴靠全球信貸放水。