普通人看回本，看的是股價：漲回買入價，叫解套。我的量綱不一樣——你看的是股價，我看的是股息，我是要靠股息回本的。
算一筆賬。一家公司，股息率 6.5%，市盈率 15 倍，股價多年不漲：按股價看，這是一隻死股；按股息看，十五年回本，往後每年白拿 6.5%。更極端的例子，金嗓子：市值一度跌到低於賬上現金，價格算出來是負數——買它等於白送一家公司，拿分紅吃回本，已經是白送。
也有算一半的教訓。奇富兩倍市盈率，股息 10%，我當時問：拿兩年就能回本嗎？想想好像又是這個道理。後來市場告訴我，便宜有便宜的道理：助貸的利率上限、流動性折價、表外風險，三把刀一起砍——兩倍市盈率，是市場在投"我不信你這利潤能持續"的票。
有人説，高股息是價值陷阱，股價跌掉的部分，分紅補不回來。對，所以回本學有一條前提：分紅的持續性比分紅率重要，生意的真實性比報表的股息重要。股息是量綱，不是免檢標籤。
股價是別人的出價，股息是公司的交代。解套靠市場發善心，回本靠自己算得清。
