我不買期權，只買正股。有人問過為什麼，我説，現金賬戶裏自己名下的股票，券商沒有權利替你砍——強平這個詞，基本與我無關。再看那些玩槓桿玩衍生品的人，為什麼總有人被強平？因為那些東西本質上就是想賭。
我審計這類產品的辦法就一個問題：我隨便買一個 Put，或者賣一個 Put，我的期望收益是正數嗎？
把這個問題過一遍，就明白雪球、covered call、高槓桿 CFD 這些花樣的共同點：賣方把賠率算得清清楚楚，產品結構的每一層都設計好了收你多少。你賺小概率的大錢，它賺大概率的穩定抽成——橫豎都是金融機構賺走。買 Call、賣 Call、買 Put、賣 Put，折騰一圈，不如直接持有正股：因為本質上還是跟人家賭，而賭桌上你的對手是職業的。
有人説，賣期權收權利金，穩穩的現金流，不香嗎？香，直到那一天：黑天鵝一次，把三年的權利金一次拿走。期望沒算清的現金流，是借來的。
所以我的位置很簡單：正股，加時間。賭桌邊不站，只當那家長生意的股東。
