普通人看回本，看的是股价：涨回买入价，叫解套。我的量纲不一样——你看的是股价，我看的是股息，我是要靠股息回本的。
算一笔账。一家公司，股息率 6.5%，市盈率 15 倍，股价多年不涨：按股价看，这是一只死股；按股息看，十五年回本，往后每年白拿 6.5%。更极端的例子，金嗓子：市值一度跌到低于账上现金，价格算出来是负数——买它等于白送一家公司，拿分红吃回本，已经是白送。
也有算一半的教训。奇富两倍市盈率，股息 10%，我当时问：拿两年就能回本吗？想想好像又是这个道理。后来市场告诉我，便宜有便宜的道理：助贷的利率上限、流动性折价、表外风险，三把刀一起砍——两倍市盈率，是市场在投"我不信你这利润能持续"的票。
有人说，高股息是价值陷阱，股价跌掉的部分，分红补不回来。对，所以回本学有一条前提：分红的持续性比分红率重要，生意的真实性比报表的股息重要。股息是量纲，不是免检标签。
股价是别人的出价，股息是公司的交代。解套靠市场发善心，回本靠自己算得清。
