我不买期权，只买正股。有人问过为什么，我说，现金账户里自己名下的股票，券商没有权利替你砍——强平这个词，基本与我无关。再看那些玩杠杆玩衍生品的人，为什么总有人被强平？因为那些东西本质上就是想赌。
我审计这类产品的办法就一个问题：我随便买一个 Put，或者卖一个 Put，我的期望收益是正数吗？
把这个问题过一遍，就明白雪球、covered call、高杠杆 CFD 这些花样的共同点：卖方把赔率算得清清楚楚，产品结构的每一层都设计好了收你多少。你赚小概率的大钱，它赚大概率的稳定抽成——横竖都是金融机构赚走。买 Call、卖 Call、买 Put、卖 Put，折腾一圈，不如直接持有正股：因为本质上还是跟人家赌，而赌桌上你的对手是职业的。
有人说，卖期权收权利金，稳稳的现金流，不香吗？香，直到那一天：黑天鹅一次，把三年的权利金一次拿走。期望没算清的现金流，是借来的。
所以我的位置很简单：正股，加时间。赌桌边不站，只当那家长生意的股东。
